发布时间：2020-12-14点击：3509
新能源汽车产业快速发展，，，，，，让上线上下游的企业获得了高速增长，，，，，，涌现了一批***的企业。。。 。。。。而新能源汽车对锂、钴、镍等金属使用，，，，，，让一批相关资源股受益。。。 。。。。
但事实上，，，，，，除了锂、钴、镍，，，，，，铜、铝在新能源汽车中的使用也是非常广泛的。。。 。。。。铜主要用于生产汽车发电机、电动机的转子和线圈。。。 。。。。目前发展新能源汽车有两个技术改进思路，，，，，，一个是不断地增加新能源汽车的电池能量密度，，，，，，是减轻新能源汽车的整车重量。。。 。。。。在不增加新能源汽车的能量密度情况之下，，，，，，减轻重量，，，，，，航程都可以得到增加，，，，，，而铝可以部分代替钢，，，，，，可以减轻汽车的重量。。。 。。。。今天我们重点讲一讲铜。。。 。。。。
一、铜在新能源车的用途和需求
因为铜是很好的导体，，，，，，耐腐蚀性、延展性、延展性好，，，，，，且远比同是导体的金或银便宜，，，，，，使其成为理想的电线材料。。。 。。。。铜在电动汽车生产中主要用于发电机、电动机和电线。。。 。。。。每辆新能源汽车，，，，，，大概使用91公斤的铜，，，，，，用铜量是传统燃油车的四倍。。。 。。。。此外，，，，，，家用汽车充电器和公共充电站也需要更多的铜。。。 。。。。国际能源署预测，，，，，，未来十年电动汽车销量将增长三倍以上，，，，，，从2018年的510万辆增至2030年的2300万辆。。。 。。。。据估计，，，，，，到2030年，，，，，，每年电动汽车产业将需要200万吨铜。。。 。。。。（资料来自矿业界）。。。 。。。。同时，，，，，，由于电动汽车的发展，，，，，，电能需求将大幅增加，，，，，，发电、输电、变电设备的生产，，，，，，也需要大量的铜。。。 。。。。能源行业正在发生的其他变革，，，，，，例如：特高压输电、环保太阳能发电、风能发电、储能以及与之相关的分布式智能电网，，，，，，都需要需要更多的铜。。。 。。。。铜，，，，，，这一人类文明早期***重要的战略金属，，，，，，将会再次迎来新的辉煌。。。 。。。。
二、供应的不足
供应方面***大问题是现有铜矿无法确保满足未来，，，，，，众所周知，，，，，，从2011年后进入大宗商品萧条时期，，，，，，全球的矿产勘探费用都大笔减少，，，，，，***近十年的铜矿生产主要在吃以前的勘探老本儿，，，，，，消耗过往的存量勘查成果，，，，，，一些大型的铜矿储量都在减小，，，，，，随着原有铜矿的开发，，，，，，一些露天矿的开采转移到地下，，，，，，导致成本增加，，，，，，进一步降低了产量。。。 。。。。例如，，，，，，全球***大铜矿必和必拓的Escondida铜矿，，，，，，已从露天开采转入到地下开采，，，，，，今年才恢复***生产。。。 。。。。印尼的格拉斯伯格是全球第二大铜矿，，，，，，高品位矿石全部开采完毕，，，，，，也进入到地下开采阶段，，，，，，现有的矿床正在消耗殆尽，，，，，，使用寿命即将结束。。。 。。。。想要增加产量必须要增加铜矿的资本投入和勘察费用。。。 。。。。铜矿的生产存在一个6~7年的周期，，，，，，也就是说从现在开始增加***铜矿的勘探资本投入的话，，，，，，平均到6~7年后才能发生铜的产出。。。 。。。。比如说在2007年的时候是铜矿价格上涨，，，，，，那全世界各个矿业巨头，，，，，，投入大量资金用于铜矿勘探。。。 。。。。到了2013年全球的铜矿的供应才达到了一个高峰，，，，，，但悲剧的是从2013年开始，，，，，，铜矿价格开始暴跌，，，，，，2016年甚至发生了全行业亏损。。。 。。。。今年是2020年，，，，，，现在正在进行生产的铜矿产能，，，，，，主要来自于2013年至2014年的资本投入。。。 。。。。从2014年开始，，，，，，铜矿勘探的资本投入也随着铜矿价格暴跌，，，，，，也就是说从现在到2022年，，，，，，铜矿新增产能都是在下降的。。。 。。。。全球50%的铜矿开采年限超过了50年，，，，，，从1990年至今，，，，，，铜矿产量、平均品位，，，，，，一直在下降，，，，，，开采成本持续上升。。。 。。。。旧的铜矿资源正在面临枯竭和开采成本越来越高的问题，，，，，，而新的铜矿一直没有什么大的发现。。。 。。。。所以在全球铜矿供应上，，，，，，将出现严重不足。。。 。。。。全球铜矿开发的困境不仅仅在于产能和资本投入，，，，，，还受制一些政策上的原因。。。 。。。。比如智力正在审阅一部叫做《冰川法》的法案，，，，，，要求在雪线和冻土层以上禁止进行矿产的开采。。。 。。。。如果这个法案通过，，，，，，可能会导致大幅降低智利的铜矿产量。。。 。。。。而智利供应着全球30%的铜矿，，，，，，过去十年智利铜矿品味下降了25%，，，，，，导致全球铜矿品位降低。。。 。。。。同样是铜矿大国的秘鲁政治风险也很高，，，，，，上个月刚发生一周内换了三任总统的事件。。。 。。。。另外秘鲁的矿业工程研究所的表示，，，，，，秘鲁将不再追求铜矿的产量的增加，，，，，，而追求铜矿利润的增长。。。 。。。。全球十大铜矿中有六个分布在秘鲁和智利。。。 。。。。以前欧佩克要减产保油价要十几个国家坐下来，，，，，，而现在智利秘鲁两个国***只需要通个电话就可以敲定全球铜矿的产能和价格。。。 。。。。13年以来的矿产长期的价格低迷，，，，，，让决策者产生一种价格会永远低下去的迷之幻想，，，，，，自己开采不如海外购买，，，，，，政策上不遗余力的打压这个行业，，，，，，比如2017年35号文，，，，，，规定在取得采矿许可证前需征收矿业权出让收益，，，，，，这个收益按照储量乘以市场价格再乘以一个系数来一次性征收，，，，，，这让新进入采矿业的企业一般需要亏损5年以上才能取得正现金流，，，，，，导致全国各地矿业权招拍挂少有人参与，，，，，，探明矿业权的，，，，，，大多不转采。。。 。。。。我国铜精矿的自给率从2010年的40%下滑的2019年的22%。。。 。。。。中国的一些传统的铜业公司也是受制于资源枯竭，，，，，，慢慢将铜冶炼或铜加工转型为主业。。。 。。。。
三、库存的持续下降
2013年以来，，，，，，全球铜库存进入逐渐长期下降通道。。。 。。。。自2020年6月份以来铜价不断上升，，，，，，铜库存持续减少，，，，，，9月份伦敦铜库存曾经一度下降到10万吨以下。。。 。。。。目前尽管铜价几乎每日创新高，，，，，，铜库存依旧低迷，，，，，，在15万吨左右。。。 。。。。同时国内铜冶炼费用低迷，，，，，，铜冶炼企业亏损，，，，，，扩产动力不足。。。 。。。。
四、美元的周期和货币的滥发
《穷爸爸富爸爸》里说钱不是真正的财富，，，，，，钱只是大家认同的东西，，，，，，除了黄金,铜同样存在金融性，，，，，，在铁器时代，，，，，，铜长期作为流通货币使用。。。 。。。。如今美元是全球法币，，，，，，所以作为具有金融属性的铜也对美元的波动有反应，，，，，，美元和铜价大多存在负相关。。。 。。。。美元存在贬值9-10年的周期和升值5-7年的升值周期，，，，，，每一次升值贬值都会对美国以外美元使用区经济造成重大影响。。。 。。。。贬值周期用印钞机生产大量美元，，，，，，然后各国在全世界大量采购商品，，，，，，全球共同享受美元宽松带来的经济繁荣。。。 。。。。
71年美元脱钩黄金，，，，，，进入贬值周期，，，，，，石油、铜、黄金都迎来大牛市。。。 。。。。铜价从72年的每吨1252美元，，，，，， 涨到74年每吨3031美元。。。 。。。。85年美元进入贬值周期，，，，，，85年美国压迫日德法英在纽约广场酒店签订《广场协议》，，，，，，核心内容是：让日德英法的货币升值，，，，，，美元进入贬值周期，，，，，，86-89年铜价又从1400美元涨到3400美元。。。 。。。。02年开始美元贬值，，，，，，美元流出世界，，，，，，引发大宗商品牛市。。。 。。。。新兴市场走向繁荣，，，，，，于是就有了“金砖四国”的崛起，，，，，，催生了03年-07年的港股牛市和05年-07年的A股大牛市，，，，，，港股成交量大增，，，，，，07年港股成交量达到02年的56倍。。。 。。。。同时航运、有色股也有不错的涨幅。。。 。。。。铜价又从02年1450美元/吨涨到07年8160美元/吨。。。 。。。。08年次贷� ；；； ；；；；；�，，，，，，美联储采用量化宽松货币政策，，，，，，导致09-10年铜从2600美元/吨，，，，，，涨到了9600美元/吨。。。 。。。。综合历史规律看，，，，，，每次美元的贬值周开始后几年，，，，，，铜价都有很大幅度的上涨。。。 。。。。20年特朗普的大水漫灌，，，，，，既有美元从升值转到贬值的拐点，，，，，，又有类似次贷� ；；； ；；；；；茄�，，，，，，美元量化宽松带来的资产泡沫。。。 。。。。
综上所述，，，，，，铜价明年可能迎来03-07或者09-10年那样的铜上涨牛市。。。 。。。。由此而带来投资的机会，，，，，，如紫金矿业、西部矿业等铜矿企业。。。 。。。。
来源：汾水之畔
